In 'merger of equals,'Stellantis招股说明书称PSA正在购买FCA

合并 between 菲亚特 Chrysler Automobiles and 公益广告 Group to create 斯泰兰蒂斯 is being called a 平等合并 by the two companies, but recently-filed documents confirm what many analysts have believed since the deal was announced last year: The combination is actually an acquisition of FCA by 公益广告, 至少出于会计目的。

信息在FCA上周向Mercato Telematico Azionario和Euronext Paris证券交易所提交的招股说明书中显示，合并后的Stellantis股票将上市。该文件也已在美国SEC备案。

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根据招股说明书，国际财务报告准则或IFRS要求识别收购方（以及被收购的公司）。

“基于对IFRS 3会计准则下指标的评估，并考虑所有相关事实和情况，” the document says, “FCA和PSA的管理层确定标致公司是会计目的的收购方。”

这里’是文件援引该观点的证据：

• The 斯泰兰蒂斯 board will have 11 directors, six of whom are to be nominated by 公益广告, 公益广告股东 or 公益广告 employees, or are current 公益广告 executives
• 合并后的集团的第一任首席执行官是PSA管理委员会现任总裁（兼PSA Group的首席执行官）卡洛斯·塔瓦雷斯
• 公益广告股东 will pay a pre-merger premium

根据上面的前两点，合并后，PSA方面将占上风。即使现在是FCA最大股东的Agnelli家族公司Exor将以14.4％的价格持有Stellantis最大的股份，这也是事实。标致家族将以7.2％的股份拥有第二大股份，其次是法国国家（6.2％）和中国集团东风（5.6％）；后三者均为PSA的现有股东。

公益广告股东’板上有6比5的优势’成员将至少任职四年，因此将很快改变；塔瓦雷斯将被任命为Stellantis首席执行官，任期五年。

备案确实称这笔交易为“merger of equals” meaning “PSA和FCA各自的股东将在合并后的集团中拥有同等股权的交易。”两组在与合并有关的所有公共传播中也使用了相同的短语。

但“merger of equals”不是法律定义。如上所述，平等的赌注并不总是意味着平等的权力。还考虑到PSA支付溢价这一事实，两家公司都同意PSA是收购方。

从法律的角度来看，PSA集团将被汽车制造商FCA N.V.吸收’的荷兰控股公司， 交易结束后的第二天将其更名为Stellantis N.V .； 公益广告股东所拥有的每股PSA普通股将获得1.742股FCA普通股。

正在采取的行动 因为从一开始，这家控股公司的总部就定在荷兰。

公益广告在一份声明中说，它不是在“仅基于技术性”的情况下与FCA建立合并。 

公益广告说：“从长远来看，我们已经共同决定了最有效的财务和法律基础，以建立Stellantis。”

FCA的发言人说： “正如我们一直明确指出的那样，斯泰兰蒂斯将是FCA和PSA集团的50:50组合的结果。”

合并 预计将关闭 到2021年第一季度末。